标普全球评级周三将哈雷戴维森（NYSE：HOG）的长期信用评级从投资级BBB-下调一档至BB+，正式将其打入“垃圾级 ”区间 。评级机构同时将该公司的无担保债务评级从BBB-下调至BB+ ，并将其从负面信用观察名单中移除，评级展望为稳定。

　　此次评级下调的直接原因是哈雷今年5月公布的“回归根本
”战略计划
。该计划拟推出包括重新回归的Sportster及全新车型Sprint在内的一系列低价车型
，入门售价分别约10000美元和更低水平，目标在于吸引新骑手并挽回持续流失的市场份额。数据显示 ，哈雷在美国的摩托车注册量份额已从2019年的49.1%大幅下滑至2025年的34.5% 。

　　标普对此战略的盈利能力深表担忧
。评级机构预计
，由于公司现阶段优先追求市场份额而非单车利润，其调整后EBITDA利润率在2026年将维持在5%至6%的低位 ，并可能需要数年时间才能回升至接近10%的水平。作为对比
，2022年和2023年这一指标曾超过16% 。公司提出的三至五年目标也仅为10%至12%的EBITDA利润率和25%至30%的毛利率，均远低于此前水平
。

　　此外 ，多重财务压力正在叠加。公司为实现1.5亿美元年降本目标
，一季度已计提约1500万美元与裁员相关的重组支出 。同时，钢铝关税带来的成本冲击预计在2026年达到7500万至9000万美元
。不过管理层认为关税影响将在2026年达到峰值 ，此后有望逐步缓解。

　　去年10月上任的首席执行官Artie Starrs正主导这一转型
，希望以更亲民的价格提升销量，进而依靠更大的车辆保有量驱动高利润的零部件和配件业务 ，从而修复整体盈利能力 。

　　尽管遭遇评级下调，哈雷流动性依然稳健
。截至2026年3月末
，公司持有约18亿美元现金及现金等价物，并拥有超20亿美元的信贷额度 ，评级展望稳定反映了其充裕的流动性状况。