作者：王慧慧/F03124635
、Z0023619/

　　一德期货能源化工分析师

　　要点速览版

短期（7月后）

　　国内夏季肥需求叠加出口兑现，短时间内或将供需修复为略紧平衡。

中长期

　　尿素基本面依旧处于供强需弱格局
，难以有明显修复，格局依旧过剩为主
。

　　目前尿素市场仍处于出口配额落地的可行性预期和供需基本面博弈当中。当下国际价格持续回落 ，近日的印度招标也未能止跌国际市场 。国际上
，目前除印度有进口需求外，其他国家或自给自足 ，或处于需求淡季
，因霍尔木兹海峡封锁停摆的尿素，也在逐渐运转中 ，后续国际价格仍存回落可能
。因此
，当前价格回升因供需格局修复以情绪为主，持续驱动不足。

　　尿素基本面依旧处于供强需弱格局 。季节性检修期并未降低日产水平 ，供给持续位于历史高位
。国内需求较之前弱稳
，真正阶段启动要看7月份左右。出口需求因情绪带动有增加，但是出口配额落地兑现还需时间 。7月之后 ，国内夏季肥需求叠加出口兑现，短时间内或将供需修复为略紧平衡
，但长期看依旧过剩为主
。

　　总体来看，供需难以有明显修复 ，格局依旧过剩为主。盘面继续以反弹高空操作为主
，2609合约短期1750-1900元/吨震荡，9-1维持反套逻辑运行 。